NasdaqNasdaqovich

306

подписчиков

38

подписок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

25 августа в 12:48

По пятам моего поста: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/NasdaqNasdaqovich/81ba9b99-bad4-44f2-813b-2154b35c469c?author=profile&channel=sharing Автор кредитной конструкции из облигаций ЕТ и ОйлРес, описанной в моём посте по ссылке выше, писал обнадеживающие комментарии, один из которых я прикреплю сюда. Поскольку сегодня пал очередной бастион, - кириллица ушла, унеся свое пшено и не заплатив, на меня как в старые - добрые накатило фантастическое вдохновение написать кавер на хит последних месяцев "Базовый минимум" от авторов MIA BOYKA и Sabi. Произведение о типе людей, которые скупают всё что угодно, в том числе на заёмные средства, лишь бы была выше доходность, не обращая внимания на реальное положение дел в компании. ВНИМАНИЕ: ТЕКСТ ПЕСНИ - САТИРА, НЕ ПРИЗЫВАЮЩИЙ ПОКУПАТЬ ИЛИ ПРОДАВАТЬ ЧТО-ЛИБО. ЛЮБЫЕ СОВПАДЕНИЯ С РЕАЛЬНОСТЬЮ СЛУЧАЙНЫ, ВСЕ ПЕРСОНАЖИ ПЕСНИ ВЫМЫШЛЕНЫ. Ангел простой (конечно), из Пульса холостой (да вообще), Мопед есть дорогой (ой, наш), молодой, уже в яме долговой (ой-ой-ой-ой)! Выглядит как папа (вау), но по факту вентилятор (ах), Яхта на примете (о), дует дефолтный ветер... Мозги не крути, факты прими! Сколько ни говори, дефолт для всех один: ОйлРес купи, за ЕвроТранс плати, Без повода мне подари бонды «Кириллицы» — Это базовый минимум! Скучай, без повода докупай, ай! Люби, цени, усредняй, ай! Чувства к дефолтникам сильные — Это базовый минимум! Базовый минимум, Ай, это базовый минимум! Bye-bye, депозиты любимые! Ай, это базовый минимум... Банит в пульсе несогласных, такой серьёзный парень, На дефолтах озолотится наш кредитный мистер. Пульса сын и только — для биржи он подарок! В портфеле куча хлама (так много), от убытков пьяно... Мозги не крути, факты прими! Сколько ни говори, дефолт для всех один: ОйлРес купи, за ЕвроТранс плати, Без повода мне подари бонды «Кириллицы» — Базовый минимум! Скучай, без повода докупай, ай! Люби, цени, усредняй, ай! Чувства к дефолтникам сильные — Это базовый минимум! Базовый минимум, Ай, это базовый минимум! Bye-bye, депозиты любимые! Ай, это базовый минимум. Аплодисменты! Занавес... #Творчество #ШаманБалагурПионистТрубадур #RU000A106UB77 $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 #RU000A10ATS00 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75 $RU000A10DB16 $RU000A10C8H9 $RU000A10AHU1 $RU000A108B83 $EUTR #RU000A108D811 #RU000A1061K11 #RU000A10A1411
Card image 1
Card image 2
47
48
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

5 августа в 7:13

$EUTR Не играйте, люди, с огнем. ​Залет на кредитные деньги в проблемного эмитента или откровенного дефолтника - , к сожалению, популярный метод «платного обучения» среди розничных инвесторов. ​Как наглядный пример - пост одного из инвесторов («ангелов») ЕвроТранса на скриншоте. На фоне официального дефолта компании и кросс-дефолта по всем выпускам облигаций самое время вспомнить этого классика финансового экстрима. ​Мотоцикл куплен в кредит под 19,9% с расчетом гасить его купонами от бумаги с доходностью 28%. План выглядел «надежным, как швейцарские часы», пока эмитент не схлопнулся. ​Мужик, автор того поста, вопрос на полном серьезе: какой у тебя план Б и есть ли он в принципе? Если основной вариант «уехать на мотике от коллекторов быстрее ветра» - идея веселая, но юридически ненадежная. ​Поделись реальными мыслями и планами в комментариях, если увидишь этот пост. $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75
Card image 1
47
48
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

15 июля

$EUTR Комедия или драма в двух актах, решайте сами кому как. То ли ещё будет🙃 $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75
Card image 1
Card image 2
34
35
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

7 июля

$EUTR Чтобы не ущемить своим постом никого из верующих в успех эмитента, на этот раз ограничусь просто мемом. #ЕвроТрансЖиви не умирай, пока я отпуске, я хочу насладиться зрелищем в реальном времени. $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75
Card image 1
32
33
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

6 июня

$EUTR Всем привет! В последние дни заметил какой-то бешеный наплыв людей с совершенно вопиющим в своем заблуждении утверждением. Заключается оно в выводе о том, что «ЕвроТранс» якобы не обязан проводить амортизацию своего выпуска $RU000A1061K1 (БО-001Р-03). Базируется этот миф на публикации товарища @Prefetch. Поскольку автор вместо публичной дискуссии предпочел от меня скрыться, заблокировав меня, я об этом вводящем людей в заблуждение посте узнал только сейчас от комментаторов. Ссылка на вводящий в заблуждение пост: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Prefetch/ba968048-d3c3-49af-a1e5-15ba40438866/?author=profile Поскольку многие инвесторы сейчас отчаянно ищут подтверждения правильности своих покупок, они верят подобным разборам на слово, даже не пытаясь проверить информацию. Помогу разобраться с этим недоразумением и заодно развею хопиум. Как «усмотрение» превращается в железную обязанность. @Prefetch в своем посте цепляется за фразу «по усмотрению эмитента» в преамбуле раскрытия существенного факта и делает ошибочный вывод: «Значит, компания может платить, только если захочет». Давайте не будем верить слухам, а откроем первоисточник - Программу биржевых облигаций серии 001Р «ЕвроТранса», найдем пункт 6.5.2.2 и прочитаем его глазами, а не эмоциями. Пункт 6.5.2.2 Программы (абзац «Порядок и условия...»): «Решение о частичном досрочном погашении... принимается уполномоченным органом управления (уполномоченным должностным лицом) Эмитента ДО ДАТЫ НАЧАЛА РАЗМЕЩЕНИЯ указанных Биржевых облигаций». Что это значит на понятном языке? Фраза «по усмотрению» означает лишь то, что эмитент сам решал, вводить амортизацию в этот выпуск или нет - но строго до начала продаж. И «ЕвроТранс» этим правом ВОСПОЛЬЗОВАЛСЯ. 30.03.2023 был подписан Приказ №0326-ЕТ, который намертво зафиксировал конкретный график: по 25% от номинала в конце 39, 42, 45 и 48 купонных периодов. А теперь открываем тот же пункт 6.5.2.2, но спускаемся чуть ниже, к разделу «Срок (порядок определения срока)...», который @Prefetch почему-то не заметил: «В случае принятия Эмитентом до даты начала размещения решения о частичном досрочном погашении..., соответствующая часть номинальной стоимости Биржевых облигаций БУДЕТ досрочно погашена в дату окончания купонного(ых) периода(ов), определенного(ых) Эмитентом в таком решении». Видите это слово? Не «может быть погашена по желанию директора», а императивное БУДЕТ ПОГАШЕНА. С момента публикации этого приказа на Интерфаксе «усмотрение» компании закончилось. Опция выбора закрыта в марте 2023 года. График стал неотъемлемой частью условий выпуска. Что имеем в итоге? Аргумент про «усмотрение эмитента» умер в день подписания приказа до размещения ценных бумаг. С этого момента амортизация - точно такое же безусловное обязательство, как и выплата купонов. В тексте самого приказа стоит прямой юридический приказ: «ПРИКАЗЫВАЮ: Осуществить...». Невыплата утвержденной амортизации в дату окончания купонного периода - это полноценный, стопроцентный ДЕФОЛТ по основному долгу по правилам Московской Биржи и ЦБ. Никакого «новояза» тут быть не может. Всегда перепроверяйте информацию самостоятельно. Особенно когда её транслируют люди, у которых 100% портфеля составляет один-единственный проблемный эмитент. $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75
Card image 1
40
41
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

4 июня

$EUTR Вчера «ЕвроТранс» допустил очередной, уже восьмой подряд Дефолт по ЦФА в свою копилку. Начиная с середины мая компания фактически прекратила нормально обслуживать свои цифровые активы и допускает каскадные неплатежи. Лишь 3 июня эмитент разово выплатил купоны по выпускам ЦФА 26 и 27 на сумму ≈4.5 млн руб. Однако на сегодняшний день обязательства сорваны и остаются не исполнены по целой пачке выпусков: EVTR-1-DTPB-122026-00022 - доп. доход EVTR-2-GPTB-052026-00026 - погашение номинала (доп. доход выплачен 03.06) EVTR-1-DTPB-112026-00020 - доп. доход EVTR-1-DTPB-102026-00019 - доп. доход SPD100000120 - доп. доход EVTR-1-DTPB-102026-00017 - доп. доход EVTR-1-DTPB-062026-00012 - погашение + доход EVTR-2-GPTB-062026-00027 - погашение номинала (доп. доход выплачен 03.06) Объем не исполненных обязательств по ЦФА в моменте составляет более 660 млн руб. По информации от поддержки платформы «А-Токен», «ЕвроТранс» кормил обещаниями произвести выплаты по задолженностям еще в районе 25 мая (как раз в дату купона по 19-му выпуску). Однако с того момента компания лишь увеличила количество проблемных выпусков с 3 до 8 (!!!). В результате «А-Токен» повесил на все выпуски «ЕвроТранса» плашку о неисполнении обязательств, а минимально возможная цена токенов в стакане упала до 1 рубля. Сам эмитент никаких внятных сроков погашения не дает. Поскольку владельцы ЦФА и владельцы любых обычных облигаций «ЕвроТранса» являются кредиторами третьей очереди, в случае реального краха все одинаково не получат почти ничего. Поэтому есть огромный смысл бороться за свои деньги ДО начала полноценного общего дефолта и точно ДО процедуры банкротства, пока эмитент ещё ведёт операционную деятельность и на его счетах шевелится кэш. В случае с ЦФА институт коллективной защиты инвесторов (вроде ПВО у облигаций) отсутствует вовсе - инвесторы предоставлены сами себе. А поскольку неплатежи по ЦФА не сулят для «ЕвроТранса» мгновенных жестких последствий, пока инвесторы не начнут действовать, ожидание может быть бесконечно долгим. Имеет смысл переходить к защите своих прав. Что делать? Информация по приказному производству: Для подачи заявления в суд необходимо получить от поддержки «А-Токен» сканы с печатями и подписью следующих документов: Выписка из Реестра сделок с ЦФА. Отчёт о состоянии кошелька пользователя. Отчёт об исполнении обязательств по ЦФА эмитентом по вашему выпуску. По сумме претензий до 500 тыс. рублей (что покрывает 95% розничных инвесторов) можно попробовать пойти через приказное производство у мирового судьи. Эмиссионная документация по ЦФА «ЕвроТранс» не подразумевает грейс-периода - подавать заявление можно на следующий день после факта неплатежа. Физлицу для судебного приказа не требуется даже отправлять предварительную досудебную претензию. Удалённая подача через портал ГАС «Правосудие» занимает минимум времени, пошлина идет со скидкой 50% (всего 200 рублей для мелких сумм). Рассмотрение документов судьей - в течение 5 дней без вызова сторон. Далее суд уведомляет «ЕвроТранс», и по истечении 10 дней (если от них не поступит возражений) инвестор получает судебный приказ на руки. Его можно сразу нести в банк, где у «ЕвроТранса» открыты активные счета (например, в ГПБ или Альфу), после чего банк обязан списать сумму в пользу инвестора. Да, приказное производство находится в компетенции мировых судей, и есть вероятность, что они испугаются аббревиатуры ЦФА и вернут документы, отправив вас в районный суд общей юрисдикции. На этот случай прикладываю скриншотом подробную пошаговую инструкцию, которую подготовил профессиональный адвокат Горбунов Константин Эдуардович. Дисклеймер: автор поста не является юристом, не имеет юридического образования и не оказывает юридических или консультационных услуг. Информация представлена в ознакомительных целях. !!НЕ ИИР!! Берегите свои депозиты. $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75
Card image 1
Card image 2
Card image 3
43
44
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

30 мая

$EUTR Привет всем! Как я вчера и обещал в комментариях, делюсь свежей инспекцией с полей. Посетил ближайшую ко мне АЗК Трасса №14 по адресу Люберцы, Московская ул., 3Б. ​Обнаружил там потрясающую новацию, вместо привычных пакетов на пистолетах теперь аккуратно висят таблички. На заправке нет не просто какого-то одного вида топлива - там нет АБСОЛЮТНО НИЧЕГО. Полный сухой закон. Даже один единственный пистолет без таблички на 95 спорте тоже пустой. ​Пообщались с персоналом. Говорят, что бензовозов не видели уже около двух недель, а сроки появления топлива никто назвать не может. Точка сейчас функционирует исключительно как придорожный ларёк. Сами работники, к слову, выглядят вполне счастливыми. На задержки зарплат пока не жалуются, живут свою лучшую жизнь и получают оклад за то тотальное ничегонеделание. 😁 ​Ради интереса я на кассе попытался купить бананы, на меня посмотрели как на сумасшедшего и решили, что это съемка скрытой камерой для пранка. Пришлось объяснять сотрудникам, что бенефициары компании вообще-то еще в прошлом году на полном серьезе презентовали инвесторам вектор развития банановых плантаций в Московской области и старт продаж собственного урожая на АЗК. ​Вначале работники не поверили, но когда я показал им видео с той самой официальной презентации менеджмента - начался ор. Ребята крутили пальцем у виска и смеялись как в последний раз. Я посоветовал им ждать теперь не бензовоз, а фуру с подмосковными бананами. Зато благодаря этой лекции персонал хотя бы не удивится новой товарной номенклатуре, когда ее привезут вместо топлива. Любой, кто сомневается в реальности ситуации - езжайте на заправку прямо сейчас. Благо она круглосуточная, можете хоть прямую трансляцию вести. Заправка не на отшибе в какой-то деревне, а ближайшая к Москве из сети Трасса в сторону Новорязанского шоссе. Мой визит - утро субботы 30.05. $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75
Card image 1
Card image 2
61
62
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

29 мая

$EUTR «Творческий» подход к отчетности по МСФО и реальный масштаб долговой ямы (Часть 2) В первой части мы подробно разобрали лавину судебных исков и дефолты по ЦФА. Теперь давайте снимем розовые очки, заглянем в свежий годовой отчет компании на ЦРКИ и посчитаем реальную математику их бизнеса. На главной странице буклета всё цветет и колосится: эмитент гордо заявляет, что свободный денежный поток (FCF) вдруг стал положительным (+6,8 млрд руб.) после глубоко отрицательного годом ранее. Но если изучить отчетность подробнее, мы увидим КРАЙНЕ «творческий» подход к бухгалтерии. Как должен считаться реальный FCF по правилам МСФО: FCF=OCF минус CAPEX Официальный OCF у ЕвроТранса упал на 56% год к году и составил 7,8 млрд руб. Но дьявол кроется в деталях: компания технично спрятала уплаченные проценты по долгам (а это 11,4 млрд руб.) в раздел Финансовой деятельности. Возвращаем уплаченные проценты туда, где они должны быть по логике бизнеса, и получаем: Реальный OCF: 7,8 млрд - 11,4 млрд = -3,6 млрд руб. (чистый отток из операционки). Реальный FCF: -3,6 млрд (OCF) - 14,6 млрд (CAPEX) = -18,2 млрд руб за год! Считаем «максимально лояльно»: Даже если подойти к калькуляции с гигантским авансом и прибавить к операционному потоку (7.8) взнос в УК (+2,2 млрд) и эмиссию акций (+0,152 млрд), а затем вычесть CAPEX (14,6 млрд) и дивиденды (5 млрд) - мы все равно получаем МИНУС 9,448 млрд руб. А если вычесть из этого еще и уплаченные проценты, то получается и вовсе в районе минус 20 миллиардов чистейшего отрицательного FCF. Как финансировали эту черную дыру? Чудес на рынке не бывает. Баланс закрывали тремя путями: Новые облигации: +22 млрд руб. Стремительный рост кредиторки: +13,5 млрд руб. (взлет на 78% за год - до 30,8 млрд против 17,3 млрд!). Банковские линии: всего +1 млрд руб. (Кстати, почему так мало? Крупные банки явно не хотят «быть богатыми вместе» и режут лимиты?). Рост кредиторской задолженности на 78% означает одно: группа финансирует операционную деятельность в том числе за счет неоплаченных обязательств перед контрагентами. Косвенно это подтверждается и гигантской очередью в арбитражных судах от поставщиков топлива, энергетиков, банков, логистов и строителей. Новые облигации выпускать на таком фоне больше не получается. Маржинальность и тайные покупатели. Оптовый сегмент занимает 92% всей выручки компании. При этом его маржинальность упала на 12,66% - до скромных 6,9%. Каковы перспективы обслуживать многомиллиардные долги по ставкам 15–25% при маржинальности бизнеса в 7%, когда рефинансироваться больше нельзя? Вопрос риторический. Концентрация клиентов: выручка компании критически зависит всего от 3 тайных покупателей в опте. Их доля выросла на 11,23% и составляет 52,5% всей выручки (128,3 млрд из 244,5 млрд руб.). Кто эти три кита, на которых держится всё благополучие ЕвроТранса, эмитент скромно умалчивает. Истинный масштаб катастрофы: Долг 100+ миллиардов. А теперь самое главное, о чем молчат рекламные буклеты: Чистый долг взлетел до 77,3 млрд руб. против 40,8 млрд годом ранее. Долг чисто по облигациям и кредитам вырос почти вдвое за год: 46,6 млрд руб. против 23,7 млрд. Если сложить этот чистый долг с распухшей до неприличия кредиторской задолженностью (30,8 млрд), мы получаем 100+ миллиардов рублей обязательств. За счет чего компания собирается это обслуживать в условиях жесткой ДКП и при полном отсутствии доступа к рефинансированию? Банки-кредиторы на «Творческий» положительный FCF не купятся - у них сидят жесткие риск-менеджеры, которые видят реальные дыры. Остается только одна аудитория - неопытная розница, которую можно удивить красивой цифрой на первой странице отчета. И это работает: в комментарии регулярно прибегают люди с рекламными вырезками «Трассы» и разговорами о сильном отчете. Но сухие цифры МСФО и калькулятор не врут. Долговой конвейер сломался. !!НЕ ИИР!! $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75
Card image 1
51
52
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

29 мая

$EUTR По итогам предметного диалога с поддержкой мы пришли к выводу, что я могу опубликовать удаленный пост заново - никаких претензий ко мне нет. По всем указанным мною фактам действительно допущено неисполнение обязательств со стороны эмитента. Простыми словами - дефолт. Дублировать старый текст один в один не вижу смысла. Я дополнил его свежей фактурой и разбиваю на две части, так как в лимиты Пульса этот объем информации физически не влезает. ЧАСТЬ 1 Про иллюзию стабильности. Многие удивляются, почему котировки не растут на новостях об уплате купонов по биржевым облигациям и погашении народных бондов. Ответ прост: запал розницы, на котором бумага отскакивала раньше, конечен. А институциональные инвесторы в казино не играют. Крупный капитал смотрит не на локальные платежи физикам (платить в срок - это вообще-то норма, а не достижение), а на общую картину. А там мы видим классическую избирательность платежей. Хронология дефолтов по ЦФА на платформе «А-Токен» (Альфа-Банк): В конце прошлой недели менеджмент обещал закрыть долги по двум выпускам ЦФА, где уже была допущена просрочка (№ EVTR-1-DTPB-122026-00022 - доп. доход, и № EVTR-2-GPTB-052026-00026 - погашение номинала). Наступил понедельник - долги НЕ закрыты. Более того, компания допустила новые дефолты по выплате дохода от 25 и 26 мая по выпускам EVTR-1-DTPB-112026-00020 и EVTR-1-DTPB-102026-00019. Информация об этом официально висит на сайте Альфа-Банка в разделе раскрытия. Дефолт по ЦФА на СПБ Бирже: Также 21 мая компания не выплатила купон по ЦФА SPD100000120. Из-за несовершенства регулирования у СПБ Биржи нет публичного сервиса раскрытия по ЦФА, но инвесторы видят этот неплатеж в личных кабинетах, через поддержку или по официальному запросу на . Арбитражный ад: лавина исков. Большие деньги смотрят не в пульсовские чаты, а в реестр арбитражных дел (kad.arbitr.ru), где иски к ЕвроТрансу с начала года множатся в геометрической прогрессии. Речь идет о десятках миллиардов рублей. Например, судом уже приняты к производству два иска от АО «Айсорс» (структура, связанная с ключевым держателем залогов эмитента - Газпромбанком) на умопомрачительные суммы: ~8,628 млрд и ~431 млн рублей (скриншот о связанных сторонах Айсорс прикрепил ниже). Главный риск - арест счетов В последнее время крупные заявители всё чаще требуют наложить обеспечительные меры (арест) на счета ЕвроТранса. Да, пока суд эти ходатайства отклоняет. Но оцените сам масштаб требований: заблокировать просят суммы от сотен миллионов до 8+ миллиардов рублей! А теперь включите логику: если компания прямо сейчас не может наскрести несколько миллионов на купоны по ЦФА, что произойдет с бизнесом, если суд удовлетворит хотя бы одно ходатайство об аресте счетов даже на пару сотен миллионов? Это моментальный паралич всей операционной деятельности. Когда на компанию несется лавина судебных претензий, а менеджмент затыкает дыры в ручном режиме, странно ожидать, что крупные игроки побегут набирать лонги. Для тех, кому уже не терпится отправить очередную жалобу модераторам за «манипулирование»: Слово «дефолт» я использую исключительно в его прямом экономическом смысле - как констатацию факта неисполнения обязательств в срок. Это разбор ситуации в Пульсе, а не официальный судебный иск. Но зная тягу некоторых инвесторов паниковать от одного этого звука (прямо как от имени Волан-де-Морта - произнес, и он стал ближе? 😁)... Предлагаю устроить в комментариях расслабляющий конкурс! Задача - придумать аналог слова «дефолт», чтобы всем всё было понятно, но звучало не так страшно. Мои варианты для затравки: Отрицательная выплата дохода Сдвиг выплаты вправо вопреки графику Хлопок при исполнении обязательств Специальная финансовая пауза Незапланированная оптимизация задолженности Денежная перегруппировка Пишите свои варианты в комментариях! !!НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИИР!! $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75
Card image 1
Card image 2
44
45
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

27 мая

$EUTR Сегодня вечером с удивлением обнаружил, что мой последний пост с анализом свежей отчётности МСФО ЕвроТранса и информацией о неплатежах по ЦФА был удален модераторами. Пост больше суток висел в топе, набрал около 200 комментариев (включая признание правоты цифр от некоторых моих оппонентов) и благодарности от держателей ЦФА за то, что подсвечиваю реальные риски, а также подсказываю пути решения их проблем с неплатежами со стороны ЕвроТранс. На мой логичный вопрос поддержка Пульса ответила, что пост снесен за «недостоверную информацию» о неисполнении обязательств по выпуску ЦФА EVTR-1-DTPB-122026-00022. Ответ поддержки и скриншоты прикладываю. Что ж, раз официальные данные вызывают такие сложности, давайте займемся фактчекингом по открытым источникам, который занимает ровно две минуты: 1. Берем конкретный номер выпуска ЦФА ЕвроТранса: EVTR-1-DTPB-122026-00022. 2. Вбиваем его в любой поисковик и открываем официальный сайт Альфа-Банка (А-Токен). 3. В разделе решений о выпуске смотрим официальное уведомление от Альфа-Банка о неисполнении эмитентом (ПАО «ЕвроТранс») своих обязательств по данному выпуску. Сухие факты: 18 мая по данному выпуску должен был быть выплачен купон. Деньги не поступили ни 18 мая, ни по состоянию на сегодняшний день. Возможно, для модераторов это новость, но в финансовом мире невыплата купона в срок - это точно такое же неисполнение обязательств (дефолт), как и невыплата тела долга в дату погашения. Даже не знаю, стоит ли тратить время на восстановление подробного разбора свободного денежного потока ЕвроТранс и его долговой нагрузки, если проверка элементарной фактуры о неплатежах по ЦФА по официальным источникам вызывает у платформы такие непреодолимые трудности. В любом случае, с удаленным постом успело ознакомиться огромное количество людей. Я получил неожиданный положительный фидбэк даже от давних оппонентов, так что свою основную цель публикация выполнила. Думайте своей головой и проверяйте факты сами. Никто не сделает вас богатыми, кроме вас самих. Не ИИР. $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75
Card image 1
Card image 2
42
43
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

22 мая

$EUTR Смотрю я на 3 новых иска за последние дни, включая свежий иск на 485 млн рублей от банка «АК Барс», и задумался... А когда последний раз появлялись на публике бенефициары компании? Помните, как раньше руководство ЕвроТранса выходило на стримы, вебинары и созвоны чуть ли не каждую неделю? Красивые презентации, грандиозные планы, улыбки. Тогда у них шёл очень бодрый «бизнес» - промышленная добыча трудно извлекаемых запасов денег розничных инвесторов через конвейерные выпуски облигаций на бирже. Но стоило этой лавочке закрыться и потерять для компании возможность привлекать новые миллиарды, как бенефициары моментально растворились в тумане. Уже несколько месяцев - гробовое радиомолчание и ни одного эфира. Зато вместо них теперь громко говорят сухие строчки из судебного арбитража. Пока мажоритарии молчат, кредиторы один за другим теряют терпение и идут в суд. За последние дни к ЕвроТрансу прилетело сразу три крупных привета: Банк «АК Барс» - требует сразу 485 млн рублей. ООО «ЦЕНТРАЛЬНАЯ КОМПАНИЯ ЭНЕРГЕТИКИ И ЭЛЕКТРИФИКАЦИИ». ООО «ВМ-ГРУПП.ЛОГИСТИКА». Когда энергетики, логисты и банки одновременно наперегонки выстраиваются в очередь за деньгами - это явный маркер жесточайшего кризиса ликвидности. Для тех, кто до сих пор пересматривает старые стримы и на основе старых презентаций и промо материалов думает, что «купоны по биржевым выпускам ведь платят», напоминаю реальную картину на земле: Народные облигации: длительные невыплаты и задержки по заявкам на выкуп продолжаются. Обещанный в эмиссионной документации 15-дневный срок превратился в фикцию, инвесторы сидят без денег. ЦФА: Компания просто игнорирует обязательства по погашению своих цифровых активов. Держатели ЦФА фактически остались ни с чем. Всё это выглядит как классический и очень опасный кассовый разрыв, когда схема постоянного рефинасирования под огромный процент ломается, как только перекрывается приток свежего кэша с биржи. Режим тишины, в который ушли бенефициары - самый красноречивый индикатор. Когда у бизнеса всё отлично, менеджмент хвастается рекордами на стримах. Когда всё сыпется, они прячутся от неудобных вопросов инвесторов, оставляя юристов разгребать завалы в судах. ​В текущей ситуации держателям акций и биржевых бондов как никогда важно отбросить эмоции и трезво оценивать риски. Игнорировать эти маркеры кризиса может стоить слишком дорого. НЕ ИИР, принимайте инвестиционные решения только на основании собственного глубокого анализа и толерантности к риску. Дорогие читатели, как вы думаете, куда и почему пропали из публичного поля наши любимые стримеры? Стоит ли ждать их возвращения и когда? $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75
Card image 1
Card image 2
39
40
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

20 мая

$EUTR Любые совпадения с реальностью случайны. #Юмор #ЕвроТранс #ДеньгиНеГлавное
Card image 1
6
7
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

20 мая

$EUTR Заметил граничащую с фанатизмом веру инвесторов в облигации «ЕвроТранс» в то, что по ним обязательно рассчитаются, ведь это БИРЖЕВЫЕ облигации. Почему-то многие люди в «Пульсе» делят инвесторов на сорта, определяя, кому компания должна платить, а кому - нет. На полном серьёзе люди пишут о том, что владельцы народных облигаций и ЦФА подождут, ведь выплаты им мешают компании развивать свой бизнес по развешиванию пакетов на заправочные пистолеты... ​Для истово верующих в невозможность ситуации, когда компания прощает свои долги перед владельцами БИРЖЕВЫХ облигаций и продолжает спокойно работать дальше, я приведу несколько примеров, показывающих обратное: ПАО «Авиакомпания ЮТэйр» (Стратегический авиаперевозчик) Как случился дефолт: Перевозчик пережил две волны тяжелейших дефолтов - в 2014–2015 и 2018–2019 годах. Причины: агрессивное расширение флота в валютный лизинг прямо перед девальвацией рубля и падение пассажиропотока. Компания оказалась не в состоянии обслуживать синдицированные кредиты и облигации на десятки миллиардов рублей. «ЮТэйр» - это главный транспортный хребет для Ханты-Мансийского АО (Югры), Тюменской области и ключевых нефтегазовых месторождений (включая вертолетные работы для «Сургутнефтегаза»). В результате долги были реструктурированы на беспрецедентные сроки (до 30 лет) при поддержке местных властей, и авиакомпания продолжает стабильно летать. О1 Properties (Один из крупнейших владельцев офисов класса А в Москве) Что с облигациями: В 2018 году на фоне краха «домашней» банковской группы Бориса Минца компания допустила дефолты по корпоративным облигациям и евробондам на миллиарды рублей. Почему и как работает: Компания чувствует себя прекрасно. Бизнес-центры класса А (такие как Lighthouse, White Square, «Большевик») никуда не делись. Арендаторы (крупный российский бизнес) продолжали и продолжают платить аренду. В результате дефолта компания просто сменила собственников - контроль перешел к структурам крупных кредиторов (миграция активов), а сам операционный бизнес по управлению недвижимостью не останавливался ни на день. ООО «Ника» (Производитель продуктов питания) Что с облигациями: Известный эмитент на рынке ВДО (производство и фасовка орехов, сухофруктов, семечек). В 2024 году увяз в серии дефолтов по своим выпускам из-за резкого удорожания сырья и жестких условий ритейлеров. Производственные линии в Воронежской области функционируют. Бренд «Ника» никуда не исчез, продукция компании по-прежнему поставляется в крупные федеральные торговые сети. Бизнес держится за счет постоянного притока розничной выручки от торговых сетей, хотя до держателей облигаций эти деньги пока не доходят. ООО «ТК Нафтатранс Плюс» (Нефтетрейдинг и логистика) Как случился дефолт: Типичная жертва кассового разрыва. Бизнес независимых нефтетрейдеров держится на огромном кредитном плече при низкой маржинальности. Стоило крупным покупателям задержать оплаты, как у компании не осталось ликвидности для прохождения оферт и выплат по купонам нескольких выпусков облигаций. Компания сохранила операционный контур и флот техники. Она продолжает крутить оборотку, проводить взаимозачеты и поставлять нефтепродукты, фактически заставив кредиторов ждать, пока бизнес генерирует хоть какой-то денежный поток. Так что, как видите, истории, когда компания перестает платить по биржевым облигациям, но продолжает вести деятельность на рынке, далеко не редкость. Чаще всего в таких случаях владельцы облигаций остаются абсолютно ни с чем либо получают унизительные условия реструктуризации, растянутые на десятки лет по совершенно нерыночным ставкам. Когда в очередной раз будете оправдывать неплатежеспособность ЕвроТранс по своим долгам по ЦФА и народным облигациям тем, что там инвесторы какие-то не такие и они могут подождать, имейте в виду, что вас также легко можно "отцепить" $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75
25
26
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

20 мая

$EUTR Всем привет! Ранее я обещал вернуться в позицию, как только найду для себя новую ТВХ. И поскольку ЕвроТранс вновь радует нас серией невыплат по народным облигациям и ЦФА, а также массово продолжает впитывать иски на всё более крупные суммы от всё более серьезных структур, включая компании, напрямую связанные со структурами Газпрома, когда ГПБ является одновременно главным держателем залогов Трассы... (см. кейс Айсорс) Ну так вот я вернулся. Скучающим по мне - привет, остальным соболезную. А как поживают ваши позиции по ЕвроТранс? Успели оценить итоги многомиллиардного CAPEX в виде целлофановых пакетов на ржавых станциях для заправки? Возможно конторе следует заменить пакеты на пистолетах на закупоривание отверстия бананами? Или вместо табличек "Топливо закончилось" вешать роскошные дипломы, как у олегычей на стримах? Аутентично, необычно и подчеркнёт индивидуальность компании. $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75 #Юмор #ЕвроТранс #ДеньгиНеГлавное
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+5
22
23
NasdaqNasdaqovich
NasdaqNasdaqovich

22 апреля

$EUTR Всем доброй ночи! Знаю, многие скучали и вспоминали меня не один раз. Встречайте любимую рубрику про «ложку дегтя в бочке меда». ОСТОРОЖНО! Букаф ОЧЕНЬ много. Спойлер: все даже не поместились🙃 «ЕвроТранс» наконец направил платежи по «народным» облигациям: после длительного ожидания люди уже получают выплаты на свои счета. Отправили погашение + НКД. Какой полный размер выплат будет в итоге - станет понятно только в четверг, когда контора раскроет эту информацию. Также «ЕвроТранс» успешно произвел выплату купонов по биржевым облигациям. Данное событие породило какой-то нездоровый всплеск лудомании: за пару дней в каждую торговую сессию была проторгована полная капитализация компании и даже больше. Фактически, если говорить грубо, каждая акция вчера и сегодня сменила руки по нескольку раз. По факту шла агрессивная спекулятивная торговля. Также заметен резкий всплеск оптимизма по «Трассе» в Пульсе, притом что глобально картина не изменилась. Контора всё так же по уши загружена «длинным» долгом и всё так же не имеет возможности его рефинансирования. Каким образом, в каком объеме и на каких условиях сейчас удалось найти деньги для выплат - остается только гадать. Исходя из отчетности, которую публикует сам «ЕвроТранс», весь прошлый и позапрошлый год бенефициары сокращали долю владения компанией, активно продавая свои акции. Чистый вывод денег из компании путем продажи акций бенефициарами и выплаты дивидендов (с учетом частичного возврата дивидендов в компанию) составил более 3 млрд рублей. Факт в том, что компания как была токсичным активом, так им и остается. Даже бенефициары избавляются от акций как лично, так и через аффилианта «Трасса ГСМ», которая полностью распродала свой пакет в прошлом году. Сафонов О. П., являющийся независимым членом совета директоров, 24 декабря 2025 года - в последнюю рабочую неделю отчетного полугодия - продал почти весь свой пакет акций, оставив себе лишь символические 0,005%. Это 7 955 акций на сумму 704 тысячи рублей - меньше, чем многие давние инвесторы и лудоманы здесь потеряли. Почему же член совета директоров сбросил бумаги перед началом самой движухи? Почему остальные собственники активно сокращали доли владения? Наверное, хотели сделать хомяков богатыми, продав им свои пакеты. Попытки поймать удачу с плечами здесь могут обернуться катастрофой для депозита. Компании предстоят огромные выплаты по ЦФА, амортизации и погашения. Также в момент длящегося дефолта на «Финуслугах» наверняка множество людей подали заявки на выкуп, которые должны быть исполнены спустя 15 дней после подачи. Соответственно, ком погашений по «народникам» будет лишь нарастать. Всего народных бондов выпущено на 6 млрд рублей, но их, естественно, не предъявили к выкупу все разом - точные цифры будем узнавать из раскрытий. Странным также остается факт отсутствия коммуникации с инвесторами. Если есть реально хорошие новости - ими наверняка поделились бы. Что происходит сейчас в кулуарах - загадка. Тем временем на компанию продолжают поступать новые иски в картотеку арбитражных дел (КАД), в том числе сегодня. Берегите свои депозиты и не заходите в сделки без плана. Маржинальная торговля на кураже без стопов - это путь к обнулению. Любая негативная новость может сорвать котировки вниз. Для застрявших в бумагах эмитента людей подобный отскок может стать хорошим способом сократить риск, уменьшив долю эмитента в портфеле. Думать, что все проблемы компании позади - опасно для депозита. ​В завершение поста прикладываю картинку: на мой взгляд, именно так на следующем звонке с инвесторами может выглядеть корпоративное управление конторой в связи с последними событиями. ​Желаю всем удачных инвестиционных решений! P.S. Пост получился огромный, поэтому для верующих в хороший отчёт приложил фото с небольшим разбором капекса и денежных потоков компании, для кого это действительно важно. $RU000A1082G5 $RU000A10BVW6 $RU000A10ATS0 $RU000A108D81 $RU000A1061K1 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9 $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75
Card image 1
Card image 2
35
36